Парична политика

Стратегия на паричната политика на ЕЦБ

Ролята на стратегията на паричната политика на ЕЦБ

Стратегия на паричната политика представлява последователно и структурирано описание на начина, по който се вземат решенията по провеждането на паричната политика с оглед постигане на целта на централната банка.

Тя изпълнява две важни задачи. Първо, като налага ясна структура на самия процес на вземане на решения, стратегията гарантира, че Управителният съвет на ЕЦБ разполага с необходимите анализи и информация, нужни за вземането на такива решения (вътрешно измерение). Второ, тя е средство за обясняване на решенията относно паричната политика пред обществеността (външно измерение). Като допринася за ефективността на паричната политика и подава сигнали за ангажимента на централната банка за поддържане на ценова стабилност, стратегията спомага за повишаване на доверието на финансовите пазари към ЕЦБ.

Основната задача на ЕЦБ като ядро на Евросистемата е провеждането на парична политика в еврозоната с цел поддържане на ценова стабилност. Като задава краткосрочните лихвени проценти паричната политика въздейства на икономиката и в крайна сметка – върху равнището на цените.

Подход, основан на два стълба

За да провежда паричната политика по възможно най-добрия начин ЕЦБ следва конкретен подход с оглед определяне характера и размера на рисковете за ценовата стабилност в еврозоната. Това налага ЕЦБ да извършва задълбочен анализ на развитието на икономиката и на паричната динамика. За да гарантира, че се обхваща цялата информация, свързана с това, ЕЦБ разработи така наречения „подход, основан на два стълба“.

Подходът на ЕЦБ да организира, оценява и извършва насрещни проверки на информацията, касаеща оценката на рисковете за ценовата стабилност, се основава на две допълващи се аналитични гледни точки, известни като два „стълба“:

• икономически анализ и
• паричен анализ.

Икономическият анализ е насочен към оценката на краткосрочните и средносрочните фактори, определящи динамиката на цените, като се съсредоточава върху реалната активност и финансовите условия в икономиката. Той отчита факта, че динамиката на цените при тези времеви хоризонти се влияе в голяма степен от взаимодействието на предлагането и търсенето на стоки, услуги и фактори за производство.

Паричният анализ се съсредоточава върху дългосрочни времеви хоризонти, основавайки се на дългосрочната връзка между парите и цените. Ролята на паричния анализ е основно да служи за средство за насрещна проверка при средносрочна и дългосрочна перспектива, като краткосрочните и дългосрочни показатели за парична политика идват от икономическия анализ.

Подходът, основан на два стълба, е замислен по такъв начин, че при оценката на рисковете за ценовата стабилност да не бъде пропусната свързана с оценката информация, както и да се обърне достатъчно внимание на различните перспективи и на информацията за насрещна проверка, така че да се стигне до цялостна преценка относно рисковете за ценовата стабилност. Той представя и предава на обществеността идеята за разностранен анализ и осигурява ясно вземане на решения, основано на различни аналитични перспективи.

За подробности относно паричната политика на ЕЦБ вижте www.ecb.europa.eu/mopo.

Също можете да поръчате книгата „Паричната политика на ЕЦБ“, ок. 120 стр. (The monetary policy of the ECB) на следния адрес: info@ecb.int.