Monetair beleid

De monetaire-beleidsstrategie van de ECB

De rol van de monetaire-beleidsstrategie van de ECB

Een monetaire-beleidsstrategie is een samenhangende en gestructureerde beschrijving hoe monetaire-beleidsbeslissingen worden genomen om de doelstelling van een centrale bank te verwezenlijken.

Een dergelijke strategie heeft twee belangrijke taken. Ten eerste zorgt de strategie ervoor dat de Raad van Bestuur van de ECB beschikt over de noodzakelijke gegevens en analyses die voor dergelijke besluiten vereist zijn (de interne dimensie) door aan het besluitvormingsproces zelf een duidelijke structuur te geven. Ten tweede is de strategie een middel om monetaire-beleidsbeslissingen aan het grote publiek uit te leggen (de externe dimensie). Door aan de effectiviteit van het monetaire beleid bij te dragen en uitdrukking te geven aan de committering van de centrale bank aan prijsstabiliteit, draagt de strategie bij tot de geloofwaardigheid van de ECB in de financiële markten.

De hoofdtaak van de ECB als het hart van het Eurosysteem is de uitvoering van het monetaire beleid in het eurogebied teneinde prijsstabiliteit te handhaven. Door middel van de korte rente oefent het monetair beleid invloed uit op de economie en uiteindelijk op het prijspeil.

Op twee pijlers gebaseerde benadering

Om het monetaire beleid zo goed mogelijk uit te kunnen voeren, volgt de ECB een specifieke benadering om de aard en omvang van de risico’s voor prijsstabiliteit in het eurogebied te bepalen. Daarvoor dient de ECB de economische en monetaire ontwikkelingen grondig te analyseren. Om ervoor te zorgen dat geen relevante gegevens over het hoofd worden gezien, heeft de ECB de “op twee pijlers gebaseerde benadering” ontwikkeld.

De door de ECB gevolgde benadering voor de ordening, evaluatie en onderlinge toetsing van de gegevens die voor de beoordeling van de risico’s voor prijsstabiliteit relevant zijn, is gebaseerd op twee elkaar aanvullende analytische perspectieven, die de twee “pijlers” worden genoemd: 

• de economische analyse, en 
• de monetaire analyse.

De economische analyse heeft tot doel de determinanten van de prijsontwikkeling op de korte tot middellange termijn te evalueren, waarbij de aandacht vooral uitgaat naar de reële bedrijvigheid en de financiële verhoudingen in de economie. Bij deze analyse wordt rekening gehouden met het gegeven dat de prijsontwikkeling op deze termijn voornamelijk wordt bepaald door de wisselwerking tussen vraag en aanbod in de goederen-, diensten- en factormarkten.

De monetaire analyse is primair gericht op de langere termijn en maakt gebruik van de lange-termijnrelatie tussen de geldhoeveelheid en de prijzen. De monetaire analyse fungeert voornamelijk als middel tot onderlinge toetsing, vanuit een middellange- tot lange-termijnperspectief, van de korte- tot middellangetermijnindicaties voor het monetaire beleid die uit de economische analyse voortkomen.

De op twee pijlers gebaseerde benadering is zo opgezet dat bij de beoordeling van de risico’s voor prijsstabiliteit geen relevante gegevens verloren gaan en dat de nodige aandacht wordt besteed aan de verschillende perspectieven en de onderlinge toetsing van gegevens, om zo tot een totaaloordeel over de risico’s voor prijsstabiliteit te komen. Met behulp van deze benadering wordt het concept van gediversifieerde analyse aan het grote publiek overgebracht en sterke, op verschillende analytische perspectieven gebaseerde besluitvorming zekergesteld.

Zie www.ecb.europa.eu/mopo voor meer informatie over het monetaire beleid van de ECB.

U kunt ook een exemplaar van het boek Het monetaire beleid van de ECB (± 120 pagina’s) bestellen bij info@ecb.europa.eu.