Polityka pieniężna

Strategia polityki pieniężnej EBC

Rola strategii polityki pieniężnej EBC

Strategia polityki pieniężnej w spójny i uporządkowany sposób opisuje, jak należy podejmować decyzje w dziedzinie polityki pieniężnej związane z realizacją celu banku centralnego.

Strategia ta ma spełniać dwa ważne zadania. Po pierwsze (aspekt wewnętrzny) jasno określa ona, jak ma przebiegać sam proces formułowania polityki, zapewniając w ten sposób Radzie Prezesów informacje i analizy potrzebne do podejmowania decyzji. Po drugie (aspekt zewnętrzny) stanowi medium, za pośrednictwem którego wyjaśnia się opinii publicznej decyzje w sprawie polityki pieniężnej. Strategia zwiększa zatem skuteczność polityki pieniężnej i świadczy o zaangażowaniu banku centralnego w utrzymanie stabilności cen, a tym samym podnosi wiarygodność EBC na rynkach finansowych.

Głównym zadaniem EBC jako ośrodka Eurosystemu jest prowadzenie polityki pieniężnej w strefie euro ukierunkowanej na utrzymanie stabilności cen. Polityka ta kształtuje krótkoterminowe stopy procentowe i tą drogą wpływa na gospodarkę, a tym samym na poziom cen.

Podejście dwufilarowe

Dążąc do prowadzenia polityki pieniężnej w jak najlepszy sposób, EBC bada charakter i skalę zagrożeń dla stabilności cen w strefie euro według specyficznej metodyki, obejmującej szczegółową analizę sytuacji gospodarczej i pieniężnej. Przyjęte podejście dwufilarowe ma zapewnić, że nie zostaną pominięte żadne istotne informacje.

Wprowadzona przez EBC metodyka porządkowania, oceny i weryfikacji informacji istotnych przy ocenie zagrożeń dla stabilności cen opiera się na zastosowaniu dwóch uzupełniających się płaszczyzn analizy, określanych jako dwa filary:

• analizy ekonomicznej,
• analizy monetarnej.

Zadaniem analizy ekonomicznej jest ocena czynników kształtujących poziom cen w krótkim i średnim okresie, ze szczególnym uwzględnieniem kondycji finansowej i aktywności w sferze realnej gospodarki. Przyjęcie perspektywy krótko- i średniookresowej wiąże się z faktem, że kształtowanie się cen w takim horyzoncie zależy w znacznej mierze od relacji podaży i popytu na rynkach towarów, usług i czynników produkcji.

Analiza monetarna obejmuje dłuższy okres i bada długoterminowy związek między podażą pieniądza i cenami. Średnio- i długookresowe wskaźniki wynikające z analizy monetarnej zestawia się ze wskaźnikami krótko- i średniookresowymi płynącymi z analizy ekonomicznej w celu ich weryfikacji.

Przyjęte podejście ma zapewnić, że przy ocenie zagrożeń dla stabilności cen nie zostanie pominięta żadna istotna informacja. Obie perspektywy analityczne należy traktować z jednakową uwagą, poddając wzajemnej weryfikacji płynące z nich informacje, by uzyskać całościowy obraz zagrożeń dla stabilności cen. Wszechstronna analiza umożliwia podejmowanie dobrze uzasadnionych decyzji i przekonanie do nich opinii publicznej.

Szczegółowe informacje o polityce pieniężnej EBC (w języku angielskim) znajdują się na stronie www.ecb.europa.eu/mopo.

Drukowaną wersję publikacji „Monetary Policy of the ECB” (Polityka pieniężna EBC), ok. 120 str., można zamówić pod adresem info@ecb.europa.eu.