Política monetária

A estratégia de política monetária do BCE

O papel da estratégia de política monetária do BCE

Uma estratégia de política monetária é uma descrição coerente e estruturada da forma como as decisões de política monetária serão tomadas, com vista a que o objetivo do banco central seja alcançado.

A estratégia desempenha duas funções importantes. Primeiro, ao impor uma estrutura clara ao próprio processo de condução de política, garante que o Conselho do BCE tenha à sua disposição a informação e análises necessárias para a tomada de tais decisões (dimensão interna). Segundo, constitui um veículo para a explicação das decisões de política monetária ao público (dimensão externa). Ao contribuir para a eficácia da política monetária e ao sinalizar o compromisso do banco central relativamente à estabilidade de preços, a estratégia contribui para a credibilidade do BCE nos mercados financeiros.

A principal função do BCE, como cerne do Eurosistema, é a condução da política monetária da área do euro, com vista a manter a estabilidade de preços. Ao fixar as taxas de juro de curto prazo, a política monetária influencia a economia, afetando desse modo o nível de preços.

Abordagem baseada em dois pilares

Para que a política monetária seja conduzida da melhor forma possível, o BCE adota uma abordagem específica a fim de determinar a natureza e a extensão dos riscos para a estabilidade de preços na área do euro. Para tal, o BCE necessita de proceder a uma análise rigorosa da evolução económica e monetária. Com vista a garantir que nenhum dado relevante seja omitido, desenvolveu uma abordagem assente em dois pilares.

A abordagem do BCE para a organização, análise e comparação da informação relevante na avaliação dos riscos para a estabilidade de preços baseia-se em duas perspetivas analíticas complementares, referidas como os dois “pilares”:

• a análise económica e
• a análise monetária.

A análise económica visa avaliar os determinantes de curto a médio prazo da evolução dos preços, centrando-se na atividade real e nas condições financeiras da economia. Tem em consideração o facto de a evolução dos preços ao longo destes horizontes ser, em grande medida, influenciada pela interação entre a oferta e a procura nos mercados de bens, de serviços e de fatores.

A análise monetária centra-se num horizonte a mais longo prazo, explorando a ligação de longo prazo entre moeda e preços. A análise monetária serve sobretudo de meio de comparação, numa perspetiva de médio a longo prazo, das indicações de curto e médio prazo para a política monetária fornecidas pela análise económica.

A abordagem de dois pilares está concebida para assegurar que não se perde nenhuma informação relevante na avaliação dos riscos para a estabilidade de preços e que se presta a atenção adequada a perspetivas diferentes e à comparação de informação, para que se obtenha uma avaliação global desses mesmos riscos. Representa e transmite ao público a noção de uma análise diversificada e garante decisões sólidas, fundadas em diferentes perspetivas analíticas.

Para mais informações sobre a política monetária do BCE, consultar www.ecb.europa.eu/mopo.

Em alternativa, solicitar uma cópia em suporte de papel da publicação “A política monetária do BCE” (cerca de 140 páginas) através do endereço info@ecb.europa.eu.