Politica monetară

Strategia de politică monetară a BCE

Rolul strategiei de politică monetară a BCE

Strategia de politică monetară constituie o descriere coerentă şi structurată a modului în care deciziile de politică monetară sunt adoptate în vederea atingerii obiectivului băncii centrale.

Prin intermediul acestei strategii, se îndeplinesc două misiuni importante. În primul rând, prin impunerea unei structuri precise la nivelul procesului decizional, strategia asigură faptul că informaţiile şi analizele necesare în vederea adoptării unor astfel de decizii (pe plan intern) sunt la dispoziţia Consiliului guvernatorilor BCE. În al doilea rând, strategia reprezintă un instrument prin care deciziile de politică monetară sunt explicate publicului (pe plan extern). Prin sprijinirea eficienţei politicii monetare şi prin comunicarea angajamentului băncii centrale privind stabilitatea preţurilor, strategia contribuie la credibilitatea BCE pe pieţele financiare.

Sarcina principală a BCE în calitate de coordonator al Eurosistemului este punerea în aplicare a politicii monetare în zona euro, având ca scop menţinerea stabilităţii preţurilor. Prin intermediul ratelor dobânzii pe termen scurt, politica monetară influenţează economia şi în ultimă instanţă, nivelul preţurilor.

Abordarea bazată pe doi piloni

Cu scopul de a asigura o aplicare optimală a politicii monetare, BCE a adoptat o abordare specifică pentru a stabili caracterul şi amploarea riscurilor asupra stabilităţii preţurilor în zona euro. În acest sens, BCE trebuie să realizeze o analiză amănunţită a evoluţiilor monetare şi economice. Pentru a se asigura că toate informaţiile relevante sunt luate în considerare, BCE a creat aşa-numita „abordare bazată pe doi piloni”.

Abordarea BCE privind organizarea, evaluarea şi coroborarea informaţiilor relevante pentru evaluarea riscurilor la adresa stabilităţii preţurilor se bazează pe două perspective analitice complementare, denumite cei doi „piloni”:

• analiza economică şi
• analiza monetară.

Analiza economică vizează evaluarea factorilor care determină evoluţia preţurilor pe termen scurt şi mediu, punând accentul pe activitatea reală şi pe condiţiile financiare din economie. Această analiză ţine seama de faptul că evoluţiile preţurilor pe termen scurt şi mediu, sunt în mare parte influenţate de interacţiunea dintre cerere şi ofertă pe piaţa bunurilor, a serviciilor şi a factorilor de producţie.

Analiza monetară se axează pe un orizont de lungă durată, valorificând legătura de lungă durată dintre masa monetară şi preţuri. În principal, analiza monetară serveşte drept instrument de coroborare, din perspectiva unui orizont de timp mediu şi lung, a semnalelor de politică monetară furnizate de analiza economică, pe termen scurt şi mediu.

Abordarea bazată pe doi piloni a fost concepută pentru a se asigura faptul că nu se omite nicio informaţie relevantă în evaluarea riscurilor la adresa stabilităţii preţurilor şi că se acordă o atenţie adecvată diferitelor perspective şi coroborării informaţiilor în vederea formulării unei concluzii generale referitoare la aceste riscuri. Această abordare face cunoscut publicului principiul analizei diversificate şi asigură existenţa unui proces decizional solid, întemeiat pe diferite perspective analitice.

Pentru detalii privind politica monetară a BCE, consultaţi pagina www.ecb.europa.eu/mopo

De asemenea, puteţi comanda o copie tipărită a lucrării intitulate The monetary policy of the ECB (aproximativ 120 de pagini), trimiţând un e-mail la adresa info@ecb.europa.eu