Menová politika

Stratégia menovej politiky Európskej centrálnej banky

Úloha stratégie menovej politiky Európskej centrálnej banky

Stratégia menovej politiky predstavuje súvislý a štruktúrovaný popis toho, ako sa prijímajú rozhodnutia o menovej politike v snahe dosahovať cieľ centrálnej banky.

Stratégia menovej politiky plní dve dôležité úlohy. Po prvé, určuje presnú štruktúru samotného procesu tvorby menovej politiky, čo znamená, že Rada guvernérov Európskej centrálnej banky (ECB) má k dispozícii všetky informácie a analýzy potrebné na prijímanie rozhodnutí (vnútorný rozmer). Po druhé, stratégia je rámcom na zdôvodňovanie menovopolitických rozhodnutí pred verejnosťou (vonkajší rozmer). Stratégia prispieva k účinnosti menovej politiky a vyjadruje odhodlanie centrálnej banky udržiavať cenovú stabilitu, čím zvyšuje dôveryhodnosť ECB na finančných trhoch.

Hlavnou úlohou ECB ako jadra Eurosystému je vykonávať menovú politiku v eurozóne s cieľom udržiavať cenovú stabilitu. Určovaním krátkodobých úrokových sadzieb menová politika ovplyvňuje hospodársku aktivitu a v konečnom dôsledku i cenovú úroveň.

Dvojpilierový prístup

V snahe vykonávať menovú politiku čo najlepšie ECB uplatňuje špecifický prístup, v rámci ktorého zisťuje povahu a rozsah rizík pre cenovú stabilitu v eurozóne. Na to musí dôkladne analyzovať hospodársky a menový vývoj. ECB vyvinula tzv. dvojpilierový prístup, aby neprehliadla žiadne dôležité informácie.

Prístup ECB k spracovávaniu, vyhodnocovaniu a porovnávaniu informácií dôležitých pri hodnotení rizík pre cenovú stabilitu sa zakladá na dvoch navzájom sa doplňujúcich analytických pohľadoch, tzv. pilieroch: 

• ekonomickej analýze a 
• menovej analýze.

Ekonomická analýza sa zameriava na hodnotenie krátkodobých až strednodobých faktorov cenového vývoja s dôrazom na reálnu hospodársku aktivitu a podmienky financovania v hospodárstve. Tento prístup zohľadňuje skutočnosť, že cenový vývoj je v týchto časových horizontoch vo veľkej miere ovplyvňovaný vzájomným pôsobením dopytu a ponuky na trhu tovarov, služieb a výrobných faktorov.

Menová analýza sa zameriava na dlhodobejší horizont a využíva dlhodobý vzťah medzi peniazmi a cenami. Slúži predovšetkým ako prostriedok na porovnanie (z pohľadu vývoja v strednodobom až dlhodobom horizonte) krátkodobých až strednodobých ukazovateľov menovej politiky vyplývajúcich z ekonomickej analýzy.

Cieľom dvojpilierového prístupu je zaistiť, aby sa pri hodnotení rizík pre cenovú stabilitu nezabudlo na žiadne relevantné informácie a aby sa venovala náležitá pozornosť rôznym hľadiskám a porovnávaniu informácií v snahe dospieť k celkovému záveru o existencii rizík pre cenovú stabilitu. Dvojpilierový prístup predstavuje a navonok pôsobí ako systém diverzifikovanej analýzy a zabezpečuje prijímanie kvalitných rozhodnutí, ktoré vychádzajú z rôznych analytických hľadísk.

Podrobnejšie informácie o menovej politike ECB nájdete na stránke www.ecb.europa.eu/mopo.

Ak si chcete objednať výtlačok publikácie „The monetary policy of the ECB“ (približne 120 strán), napíšte na adresu info@ecb.europa.eu.