Denarna politika

Strategija denarne politike ECB

Vloga strategije denarne politike ECB

Strategija denarne politike na koherenten in strukturiran način opisuje, kako se sprejemajo sklepi o denarni politiki, katerih namen je izpolniti cilj centralne banke.

Strategija mora izpolniti dve pomembni nalogi. Z jasno strukturiranim procesom sprejemanja odločitev zagotavlja, da ima Svet ECB na voljo vse informacije in analize, ki so nujno potrebne pri teh odločitvah (notranja dimenzija). Hkrati določa način, kako ECB javnosti razlaga sklepe o denarni politiki (zunanja dimenzija). Strategija s spodbujanjem učinkovitosti denarne politike in z izražanjem zavezanosti centralne banke k cenovni stabilnosti prispeva k verodostojnosti ECB na finančnih trgih.

Glavna naloga ECB kot središča Eurosistema je vodenje denarne politike v euroobmočju, katere cilj je ohranjanje stabilnosti cen. Denarna politika prek določanja kratkoročnih obrestnih mer vpliva na gospodarstvo in končno na raven cen.

Dvostebrni pristop

Da bi ECB vodila denarno politiko na najboljši možen način, ugotavlja vrsto in obseg tveganja za stabilnost cen v euroobmočju. V ta namen mora natančno analizirati ekonomska in denarna gibanja. Da pri tem ne bi spregledala bistvenih podatkov, je razvila t. i. dvostebrni pristop.

Pristop ECB k urejanju, vrednotenju in navzkrižnem preverjanju podatkov, ki so pomembni za ocenitev tveganja za stabilnost cen, temelji na dveh dopolnjujočih se analitičnih izhodiščih, imenovanih »stebra«: 

• na ekonomski analizi in
• na denarni analizi.

Namen ekonomske analize je oceniti kratkoročne in srednjeročne dejavnike gibanja cen s poudarkom na realnem gospodarstvu in finančnih razmerah v gospodarstvu. Upošteva dejstvo, da je gibanje cen v teh časovnih obdobjih predvsem pod vplivom razmerja med ponudbo in povpraševanjem na trgu blaga, storitev in proizvodnih dejavnikov.

Denarna analiza se osredotoča na dolgoročnejše obdobje in upošteva dolgoročno povezavo med ponudbo denarja in ravnijo cen. Denarna analiza je predvsem način, kako iz srednjeročne in dolgoročne perspektive navzkrižno preveriti kratkoročne in srednjeročne ugotovitve, pomembne za denarno politiko, ki izvirajo iz ekonomske analize.

Dvostebrni pristop zagotavlja, da pri ocenjevanju tveganja za stabilnost cen niso spregledani pomembni podatki in da je ustrezna pozornost namenjena različnim vidikom in navzkrižnemu preverjanju informacij, kar omogoča celovito presojo tveganja za stabilnost cen. Predstavlja in izraža načelo vsestranske analize ter zagotavlja, da so sprejete odločitve zanesljive in da temeljijo na različnih analitičnih izhodiščih.

Podrobnosti o denarni politiki ECB so na voljo na spletni strani www.ecb.europa.eu/mopo.

Naročite lahko tudi knjigo »The monetary policy of the ECB« (približno 120 strani) na naslovu info@ecb.europa.eu.